原油下跌连锁反应 聚酯工厂检修计划陆续浮出

　　元旦过后，聚酯市场在国际原油的打压之下，价格一路走跌；下游用户看空心态作用下，买盘仅以刚需补仓；聚酯工厂库存上升，部分工厂2015年春节前后的检修计划也陆续浮出水面。

　　国际原油大幅下跌的步伐仍在继续，聚酯产业链上下游产品价格也难逃跌势。1月12日，纽约NYMEX原油2月期货结算价收46.07美元/桶，跌2.29美元或4.74%区间在45.62-48.19美元，受此影响13日国内PTA期货主力合约跌幅近2%，而现货市场价格也下滑至4300元/吨现款自提，破2008年金融危机时最低价格。而自元旦之后，由于上游原油难觅利好，下游用户买盘谨慎，聚酯工厂出货意愿下，才采取“降价促销”，市场价格跌跌不休。自元旦到1月12日，聚酯产业链跌幅多在200-400元/吨，而前期盈利较好的POY150D/48F跌幅近700元/吨，具体如下表。

　　从上表我们也可以看出，聚酯产品价格跌幅明显大于原料跌幅，所以其盈利空间缩窄，像聚酯瓶片和聚酯切片已处于亏损状态。而随着聚酯工厂库存升高所带来的压力，部分工厂已作出应对措施，关于春节前后的检修计划也陆续对外公布。据安迅思不完全统计，2015年春节前后聚酯工厂检修产能预计在310万吨，主要以涤纶长丝工厂为主，约占检修产能的84.8%；而部分工厂以减产降负为主，比如华星轮胎计划减产250吨/天，华欣减产100吨/天。预计2月底，中国聚酯开工率将降至70%附近，具体工厂检修计划如下表。

　　经过元旦之后，下游用户多持观望态度，市场成交气氛偏淡，显然新一轮的补货周期已为期不远，但是原油打压，在一定程度也抑制了下游用户的补仓举动；临近春节，下游织造用户也陆续开始放假，后期需求或将转淡，是否将有更多聚酯工厂加入检修行列，下游用户春节前的囤货补仓力度将是主要因素。

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