天使投资新趋势：份额固定在20 左右真天使还是地狱的使者？

编者注：本文作者SamBernards是风投公司PeakVentures的一名负责人。

我曾经问过一位早期创企创始人：“能跟我说说你的股权结构表吗?”显而易见，他对他的事业充满热情，并且集结了一批团队精英帮助他实现宏图壮志。

但是在他考虑这个问题的答案时，这股帮助他克服建立创企重重困难的坚韧和毅力似乎在渐渐褪去，因为他知道自己的股权结构表中暗含猫腻。

他含含糊糊地说道：“我们最初的天使投资人拥有公司60%的股权，我拥有35%，其余的5%则分给了团队。”他接着解释上一轮天使投资市场盈利比预期翻倍，开设了先例，这种飞跃式增长导致估值野心膨胀也不足为奇。

但是不久以后我就发现这个团队正在从其他风投公司那里疯狂融资，情况大同小异：一开始的准备时间太短、股权结构表断裂、估值过高以及缺乏战略支持，而这些情况多多少少和天使投资人相关。他觉得被困住了，这些所谓的天使投资人也不再符合天使这个称号，反倒像是地狱的使者。

天使投资人是天使还是魔鬼?

当我回忆这些经历的时候，我就在思考天使投资到底发生了什么。让我欣慰的是威拉姆特大学刚发布了最新版的天使光环报告(HaloReport)，这份报告研究了美国所有的天使投资案例，从中我发现了一些有趣的趋势。

天使投资份额固定在20%左右

6年以前，天使资金的投入将会使创始人的股份平均稀释25%。图中的黄线表示天使投资人的平均股权缓缓下降至20%。对于野心十足但苦于没有启动资金的企业家来说这意味着什么?

创始人可以用20%这个基准确保自己的股权结构表简单透明。一个天使投资人不应该掌握你公司大部分的股权，除非他们对公司起着举足轻重的作用。此外，天使投资人给你带来的利益应该要超过资金本身，对你的公司也要带来实质价值。

天使投资人正在参与后期融资轮

你可以看到仅一年时间，图表中蓝色柱体和绿色虚线显示了67%的增长率。更重要的是，下方的图表可以看到天使阶段的估值中值是HaloReport目前为止最高的。从中，我们可以推测出两个原因：

1.天使投资人和机构投资者紧密合作。

2.天使投资人通力投资缺乏资金的企业家，这对企业家们有什么启示?答案就是要跟天使投资人搞好关系，他们比你想象的更重要。

天使投资越来越注重资金匮乏的市场，比如下面这12个最积极的天使投资集团，他们当中很多都对传统风投公司的投资热区避而远之。

因此，天使投资人对于企业家来说到底是天使还是魔鬼?从市场趋势来看，现在天使投资人的成分更加复杂、组织性更强，也更融入现存的资本生态系统。我认为这是一件好事，尤其是当天使投资人和投资机构紧密结合时。

贸商网(www.mao35.com)备注：
投资的概念投资简介：

投资
投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。证券投资的分析方法主要有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析，其中基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高投资分析有效性和可靠性的有益补充。

(编辑：mao35  来源：网络)