资本“三巨头”经纬、红杉、IDG如何逐鹿教育版图？

天下三分，群雄逐鹿中原。在诸多投资领域中，教育是不可忽视的一股重要力量。伴随着“互联网+”的大趋势，教育从传统线下逐渐转向线上，而针对教育及互联网教育的投资更是日渐密集。

纵观这些年资本巨头的投资轨迹，“三巨头”IDG、红杉和经纬分别在喧嚣中默默布局自己的教育版图。既然教育这块大“蛋糕”人人都想吃，如何能吃的多、吃的好才是亟待关注的问题。迄今为止，IDG的教育类投资达25次；红杉紧随其后，达18次；而经纬教育类投资次数相对较少，为14次。

经纬：少而精

“三巨头”中，经纬的教育类投资项目尽管最少，但却拥有自己独到的投资眼光和严密的投资逻辑。

经纬创投(MatrixPartners)创立于1977年，总部位于美国波士顿，是一家私募股权投资公司。它主要专注于风险资本投资，投资阶段集中在种子期和早期项目，投资领域包括软件、通信、半导体、数据存储、网络和无线等。而经纬中国成立于2008年初，是结合经纬创投在美国三十年积累的理念、战略以及中国本土经验而创立。

不同于经纬创投的关注领域，经纬中国的主要投资领域集中在高科技、媒体、通讯(TMT)及医疗健康等。从资本管理量上看，经纬创投的资本管理量高达50亿美元，而经纬中国的资本管理量为8.12亿美元。

今年1月25日，经纬中国发布年度投资报告，称过去的2015年是其资本动作最为频繁的一年。在这一年中，经纬中国共计投资新公司达99家，新老公司融资总轮数达290余次。有报道称，经纬系公司今年已达到300余家，且新一轮市值已达1250亿美元。

从IT桔子公开的数据来看，迄今为止，经纬中国投资的项目总量为378个，主要投资领域仍集中在交易平台、O2O、企业服务和互联网金融等，其中交易平台占比37%，O2O占比22%，企业服务占比13.6%。

以下是笔者对经纬资本近些年来教育投资项目的梳理(共14次)：

从图表中可以清晰看到，经纬从2011年开始投资教育类项目，各年份投资项目数量趋同。其中，2011年投资2次，2012年仅投资1次，2013年投资3次(其中包括著名的百词斩和猿题库)，2014年投资数量最多，为5次(继续投资了百词斩和猿题库)，2015年投资3次。截止到目前，2016年经纬尚未有公开的教育类投资项目。

从数据上来看，经纬近些年来对教育类项目的投资不可谓不“谨慎”，5年内仅有14次投资，且从互联网教育诞生的“元年”—2013年开始，不断加大了对教育类项目的投入。总体看来，经纬教育类投资项目数量虽少，但平均存活率却高。除却已经淡出人们视野的“粉笔网”，经纬投资的百词斩、猿题库、VIPKID少儿英语及快乐学等项目不仅成功迈过了创业公司关键的“生死期”，且均实现了较顺风顺水的发展，接连获得投资机构的青睐，融资数额足以度过“资本寒冬”。

而从投资轮次来看，经纬更注重的还是对种子期和成长期教育公司的投资。其中，天使轮、种子轮投资数量为4个(囧记单词、百词斩、艺考就过和孔夫子)；A轮项目为5个(嗨学网、常春藤家教网、快乐学、百词斩—继续跟投，VIPKID少儿英语)；B轮为3个(VIPKID少儿英语—继续跟投、猿题库、粉笔网)；C轮及以后为2个(猿题库的C轮和D轮)。

红杉资本：中后期偏多

红杉资本创始于1972年，共有近30支基金，拥有逾100亿美元总管理资本。红杉资本中国基金目前管理总额约25亿美元，主要用于投资中国的高成长企业，重点关注的四个方向分别为科技/传媒、消费品/服务、医疗健康、新能源/环保/先进制造。

以下为红杉资本的投资行业分布：

从IT桔子提供的数据来看，在投资领域方面，红杉中国明显更青睐电子商务、金融、医疗健康等领域。迄今为止，红杉投资的项目高达354个。其中，电子商务类项目最多，为63个;企业服务类项目紧随其后，达45个;而金融、医疗健康等项目数量更次之。

在红杉所投的项目中，教育类项目有18个，占比5%。这个数字相对于经纬的14家来看，的确更为可观。然而，由此可见，教育类项目并非红杉所投的主流趋势。看完投资行业分布，下面我们对教育类投资项目进行下梳理。

以下是笔者对红杉资本近些年来教育投资项目的梳理(共18家)：

由上表可以看出，红杉资本自2008年1月开始对教育项目进行投资，2008-2011年期间一直保持着较稳定的投资风格，每年大约投一家教育公司。值得注意的是，红杉2012年未投一个教育项目，而从2013年开始，教育类项目投资数量每年递增。2013年，红杉共投了1家教育公司；2014年，教育类项目投资数量开始猛增，达到4家；而至2015年，红杉的教育类投资更创新高，一年内投了8家教育公司。

不难看出，红杉的教育类投资项目数量从2013年(互联网教育元年)开始，呈现出直线上升的趋势。而从细分领域来看，红杉似乎更倾向于对K12、语言学习及高等教育的投资。在18次教育投资中，红杉对于语言学习类的项目投资次数最多，达5次;高等教育和K12次之，均为4次。且相对于经纬的“谨慎”，红杉的投资风格表面看来更加“随性”：数百美元投资额起家，参与的最大投资额已达C轮1亿美元，红杉一出手，不可谓不阔绰。

下图为笔者对于红杉所投教育项目的投资轮所做的梳理：

从投资轮次来看，红杉彻底“放弃”了对天使轮及种子轮等早期项目的关注度，将投资目光转向处在A轮及B轮融资阶段项目的投资。红杉所投的18个教育类项目中，A轮项目占了半数，有9个;而B轮项目数量则为6个，C轮项目为3个。以管窥豹，红杉似乎更倾向于避开早期项目的重重风险，更愿意在已起步的公司身上“下赌注”。因此，相对于选择“慧眼识珠”地对早期项目进行“伯乐相马”式的扶植和投资，红杉似乎更喜欢辛勤灌溉那些开始茁壮成长的“小树”，着力于公司的发展壮大。

然而，哪类教育项目最终才能获得资本大佬的青睐，还要看项目本身的质量和发展潜力。就像红杉资本合伙人MichaelMoritz在接受采访时表示的那样，“现在大家都比1999年理性多了，大家都知道并非每家公司都能成功。地心引力还没有消失，那些没有很好建造起来的东西最终会掉到地上。”

IDG资本：术业有专攻

IDG资本是专注于中国市场的专业投资基金，管理的基金总规模为25亿美元。在IDG资本重点关注消费品、互联网、新媒体、教育、医疗健康、新能源等领域，并覆盖初创期、成长期、成熟期、Pre-IPO各个阶段，投资规模从上百万美元到上千万美元不等。

以下为IDG的投资行业分布：

从IT桔子的公开数据来看，同红杉资本相似，IDG更倾向于投资电子商务、企业服务、文化娱乐等领域。迄今为止，IDG投资的项目高达472个。其中，电子商务类项目最多，为100个;企业服务类项目数量紧随其后，为58个;而投资的文化娱乐、游戏、金融等项目数量也相当可观。IDG的副总裁童晨曾于近期表示，人工智能、消费升级和泛娱乐将是IDG今年重点关注的三大领域。作为一家“偏向于价值投资的VC机构”，IDG对于教育领域的投资布局也着实令人期待。

尽管总体来看，IDG的教育类项目投资数量上并不占优势。然而，相对于经纬和红杉，IDG在教育方面的投资次数已居榜首，高达25次，占总投资项目数量的5%左右。当然作为第一家进入中国的外资投资基金，IDG在中国市场各个领域投资的项目数量自然领先于其他资本，因此，对于近些年来IDG陆续投资的教育项目进行一个详细的梳理很有必要。

以下是笔者对IDG资本近些年来教育投资项目的梳理(共25家)：

从上表中可以清晰看出，IDG从2003年起开始对教育领域的项目进行投资，至今年已经13年整。值得注意的是，IDG在2003-2008年期间仅有三次针对教育领域的投资，且两次的投资对象均为一家公司—达内科技。2008年后，IDG暂停了三年，直到2011年才又开始了对教育项目的投资。2011年—2015年，IDG的投资节奏明显加快，投资频率也日渐密集：2011年，IDG投资了一家K12领域的教育公司—天天上课网；而2012年，IDG投资了两家教育公司—分别是K12和职业培训领域的猿题库和粉笔网；到了2013年，IDG的投资数量同2012年持平，依然为两家，只不过在保持对K12领域的“投资热情”外，IDG还首次将投资触角伸向了语言学习领域，参与了英语流利说的A轮投资。

2013年后，IDG对教育领域的投资热情呈现出“井喷”趋势，只2014年一年，IDG就投资了10家教育公司，投资数量为2013年的5倍。时间推至2015年，IDG的投资步调放缓，除了继续参与对英语流利说、轻轻家教及猿题库的投资外，IDG一共投资了2家新公司—贝斯特教育和Hive游学，教育类项目投资总次为7次。

而从教育的细分领域来看，IDG前期明显对职业教育和K12两个领域“情有独钟”。2013年后，IDG开始对于语言培训领域的积极探索。随后，IDG又敏锐嗅到“出国留学”的风潮，抢占风口，开始了对于出国留学领域项目的投资。然而，值得一提的是，IDG从始至终对K12的投资热度不减。13年的教育投资史中，IDG对K12项目的投资数额占比最大：投资项目总额达14个，占比56%。

下图为笔者对于IDG所投教育项目的投资轮所做的梳理：

通过上图可以清晰看出，IDG对于早期项目更加热衷：投资的天使轮项目总额为6个，而A轮项目总额为12个。相对于投资早期项目的积极性，IDG对所处于B轮、C轮及D轮的项目明显不那么“热衷”。而针对A轮项目的投资数额占总比一半的事实，则反映了IDG较为清晰的投资逻辑：既不“犯险”全力扶植“初露萌芽”的天使轮和种子轮项目，也不将全部身家压在已经较为成熟的B轮、C轮等项目上面，作为参股公司分一份羹。似乎作为IDG来说，投资初入赛道、已趋向稳定的公司才是更稳妥、更有胜算的选择。

因此，综合来看，IDG的教育领域总体投资方向为：着重于对K12和职业教育领域项目的投资，且对于所处A轮融资阶段的项目有非常明显的“偏好”和热情。目前来看，IDG投资的数个项目都有了较为良好的发展：譬如达内科技已经成功上市并进行IPO，而猿题库及英语流利说等项目也已迈入了稳定的发展后期。相对于经纬的“稳妥”和红杉的“全面开花”，IDG显然顺应了自己的投资逻辑，做到了“术业有专攻”。

贸商网(www.mao35.com)备注：
IDG简介：

IDG （美国国际数据集团）
美国国际数据集团（International Data Group） 是全世界最大的信息技术出版、研究、发展与风险投资公司。IDG公司2005年全球营业总收入达到26.8亿美元。IDG集团公司创建于1964年，总部设在美国波士顿。
IDG 所属的 IDG 技术创业投资基金（原太平洋技术创业投资公司）于 1989 年 11 月在北京进行了第一个试验项目的风险投资。在此基础上， 1993 年开始大规模进入中国市场，先后在北京、上海、广东、天津、深圳等地设立了自己的风险投资管理公司。 IDG 于 1998 年 10 月 27 日与中国科学技术部签署了在今后七年内向中国的中小型高新技术产业投资 10 亿美元的合作备忘录。 10 月 28 日，江泽民主席在钓鱼台国宾馆亲切会见了集团董事长麦戈文先生，对 IDG 在中国发展高技术风险投资的举措表示赞赏与支持。至 2004 年 6 月， 高新技术企业，共创造了 13,500 余个就业机会。

麦戈文
美国国际数据集团创始人及董事长
公司每年发表 9 万余篇市场研究报告和技术发展预测报告，用 25 种语言出版 300 种有关杂志；每年举办近 600 场各种国际性和地区性的学术报告会、市场分析会和产品展示展览会；提供各种命题和定向的资讯服务。 IDG 公司在世界信息产业界的舆论影响力是独一无二的。
IDG 公司是第一家进入中国的美国技术信息服务公司。自 1980 年在北京创办了中美合资《计算机世界》周刊以来，至今 IDG 公司在中国合资与合作出版的与计算机、电子、通讯有关的报纸与杂志达 30 种，每年举办 18 场以上的计算机、电子、通讯的展览会，并为国外信息产业界主要生产商举办近 60 场专题研讨与演示会。 IDG 所属市场研究与预测公司（IDC）在北京、上海、深圳等地设立了自己的服务中心，每年向业界客户提供近 200 份专题研究报告及咨询服务。

(编辑：mao35  来源：网络)