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化肥行业已然触底反弹 进一步延伸现代农业产业链

时间:2017-04-13  作者:贸商网  点击:215  评论:  字体:T|T

化肥行业

新洋丰公司于4月11日发布2016 年年度报告,报告期内,公司实现营业收入82.76 亿元,同比减少13.96%;实现归母净利5.63 亿元,同比减少24.68%,扣非后归母净利为5.55 亿,同比降低24.77%;基本每股收益为0.43 元,比去年同期减少27.12%;第四季度单季实现归母净利2620 万元,同比下降78.27%,环比下降62.3%。

此外,公司向全体股东每 10 股派发现金红利 1.50 元(含税),送红股 0 股(含税),不以公积金转增股本。

化肥行业整体低迷,毛利率全线下滑

由于磷肥和复合肥行业产能过剩问题突出、下游粮食价格持续下跌以及国际市场低迷带来出口锐减,整体2016 年磷复肥表现低迷,公司作为磷复肥行业龙头,业绩受到一定的冲击,归母净利润同比下滑24.68%:一方面磷酸一铵和磷酸二铵价格下滑,MAP(55%粉)2016 年全年均价1825 元/吨,相比2015 年全年均价2180 元/吨下滑355 元/吨,DAP(64%褐色)2016 年全年均价2545元/吨,相比2015 年全年均价3045 元/吨下滑500元/吨,虽然2016 年第四季度受到环保趋严、行业低开工率、低库存的影响价格回升,但是难掩前三季度疲软;另外一方面,政策领域2015年开始增值税恢复征收、电费优惠取消等进一步增加化肥公司的成本。市场和政策两大因素导致公司2016年毛利率全线下滑,磷复肥整体毛利率为15.97%,同比下降2.52 个百分点,主要产品磷铵、高塔复合肥、硫酸钾复合肥、尿急复合肥毛利率分别为16.37%、20.12%、25.09%、17.12%,分别同比下滑2.44、2.02、2.11、2.78 个百分点。

磷复肥行业龙头,资源优势突出

化肥行业2016年虽然整体表现低迷,但是我们认为随着单质肥在三季度触底,四季度反弹,行业已经走出“最差时代”:

(1)氮肥、磷肥、钾肥等单质肥受到原材料端涨价支撑,价格纷纷反弹,虽然2017年一季度价格有所回调,但是我们认为底部边际存在支撑,很难跌回到去年三季度水平;

(2)去年12月至今,磷肥企业先后三次召开6+2 会议促成联合限产挺价意向,未来不排除进一步挺价;

(3)下游终端需求逐渐复苏,虽然玉米价格仍然底部徘徊,但是经济作物价格逐步反弹;

(4)2017年MAP、DAP取消先前的100元/吨关税利好出口;

(5)环保政策趋严迫使行业落后产能退出。

磷肥企业的主要原材料包括磷矿、硫磺和合成氨,在硫磺普遍依赖进口,合成氨成本差距不大的情况下,未来磷肥企业的竞争优势主要在于磷矿资源的持有情况;复合肥方面,复合肥生产企业已经进入 成本、技术、品牌、服务和资源整合等综合实力的竞争阶段。公司具有年产各类高浓度磷复肥700万吨的生产能力和320 万吨低品位矿洗选能力,配套生产合成氨15 万吨/年、硫酸280万吨/年、硫酸钾 15 万吨、硝酸15万吨,企业规模位居全国磷复肥企业前列。公司已经形成了一体化生产经营模式,覆盖从主要基础原材料到终端产品的完整产业链,产品结构逐步优化,公司产品涵盖磷酸一铵、硫酸钾复合肥、尿基复合肥、高塔复合肥、BB肥、有机-无机复混肥等六大系列200 多个品种,能够充分满足不同区域,不同作物的需求。渠道建设方面,公司现有营销人员1000余名,一级代理商4100 多家, 现有营销网络稳定性好、执行力强、覆盖面广,遍布中国大陆除西藏以外的所有省、市和自治区,全年销量443 万吨,逆势增长5.68%产业链持续延伸,大步跨入“现代农业产业解决方案提供商”行列公司高擎“转型”大旗,在继续做大做强做优肥料主业的同时,积极面向现代农业延伸产业链,购买澳洲综合性农场Kendorwal,为在澳农业领域深耕进行铺垫。现金收购江苏绿港现代农业发 展有限公司部分股权,探索现代设施农业发展之路。通过这一系列的资本运作,新洋丰正在 稳步从肥料制造销售向产业链下游延伸,步入优质果蔬、动物蛋白等农产品产业链整合以及现代农业设施等新领域,努力转型为“领先的现代农业产业解决方案提供商”。


(编辑:mao35  来源:化工网)

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